REFLEXIONES ECONÓMICAS
Dr. Fernando Arriaga Martínez
La economía mexicana ha iniciado el año bajo una lupa microscópica observando
los síntomas que pudieran mostrar señales de peligro a nivel micro. Tras un 2025
marcado por la volatilidad cambiaria y la incertidumbre en las políticas comerciales
con los Estados Unidos, México se encuentra en una posición paradójica: mientras
algunas de las economías más grandes de América Latina luchan contra
inflaciones de dos o tres dígitos, México intenta «domar» el último tramo para llegar
a su meta del 3%.
A finales de 2025, la inflación en México cerró en un 3.69% (datos del INEGI), una
cifra que, aunque manejable, esconde historias de divergencia profunda con el
resto del continente.
El Tablero Latinoamericano: De la Estabilidad al Caos.
Para entender la posición de México, es necesario mirar hacia el sur. América
Latina no es un bloque monolítico en materia de precios. Actualmente, la región se
divide en tres velocidades:
- Los Extremos Críticos: Argentina y Venezuela continúan en una liga propia.
Argentina, a pesar de una notable desaceleración bajo políticas de ajuste
severo, cerró el año con una inflación cercana al 31.5% según la BBVA
Research, que a pesar del monto es la más baja en ocho años, algo
alarmante. Venezuela, aunque ha salido de la hiperinflación técnica,
mantiene cifras que triplican el promedio regional y aunque ha abandonado
los reportes oficiales se estima que su inflación en 2025 llegó al 548%. ¿Se
entiende ahora la alegria del pueblo Venezolano, frente a las acciones
recientes? La esperanza nunca muere. - Los «Estables» con Retos: Brasil y Colombia han experimentado presiones
persistentes. Brasil cerró 2025 según su Ministerio de Hacienda con un
4.26% de inflación, impulsado por un consumo interno resiliente que ha
obligado a su Banco Central a mantener tasas de interés restrictivas.
Colombia, por su parte, sigue lidiando con una inflación superior al 5.1%
según el organismo propio de Estadística, conocido como DANE, y es la
más alta entre las economías grandes que no están en crisis. - El Grupo de Vanguardia: México (3.69%), Chile (3.5%) y Perú (1.51%)
lideran la carrera hacia la estabilidad, apoyadas estas cifras en el BBVA
Research. México se ha consolidado en este grupo, beneficiándose de una
política monetaria sumamente ortodoxa por parte de Banxico.
La Comparativa con el Gigante del Norte.
La relación con Estados Unidos es el cordón umbilical de la inflación mexicana. A
finales de 2025, la inflación en EE. UU. se situó en un 2.7%. Históricamente, el
diferencial de inflación entre ambos países suele ser de unos 100 a 150 puntos
base.
La razón de esta brecha radica en la estructura de consumo. En México, el peso
de los alimentos y energéticos en la canasta básica es mucho mayor que en EE.
UU. Además, México es un «tomador de precios» en el mercado internacional;
cualquier choque en los precios de los granos o el petróleo golpea con más fuerza
al consumidor de Ciudad de México que al de Nueva York.
¿Por qué varían tanto los precios en México?
Las razones detrás de la cifra del 3.69% mexicana frente al resto de la región son
multifactoriales:
Política Monetaria Restrictiva: El Banco de México ha mantenido tasas de
referencia elevadas (actualmente en torno al 7% tras los recortes de 2025),
lo que ha enfriado el consumo pero protegido el valor de la moneda.
El Factor Salarial: Los aumentos sostenidos al salario mínimo en México
han sido un arma de doble filo. Por un lado, fortalecen el mercado interno;
por otro, generan presiones al alza en el sector servicios, donde los costos
laborales se trasladan directamente al precio final, lo que involucra
fuertemente la inflación y reduce el consumo que es el motor de la
economía.
Choques Fiscales y Administrativos: A inicios de 2026, el aumento en el
IEPS (Impuesto Especial sobre Producción y Servicios) a bebidas
azucaradas y gasolinas, junto con nuevos aranceles a productos asiáticos,
ha generado una tendencia inflacionario que los analistas vigilan de cerca.
Resiliencia del Peso: A diferencia de 2024, el 2025 fue un año de
apreciación para el peso mexicano (+13.4%), lo que abarató las
importaciones y actuó como un amortiguador natural contra la inflación
importada.
Perspectivas para 2026: ¿Hacia dónde vamos?
El consenso de analistas, incluyendo al IMEF y BBVA, sugiere que México
mantendrá su inflación cerca del 4% durante 2026. El gran desafío será la «última
milla»: ese difícil trayecto para bajar del 4% al 3%.
La celebración de la Copa Mundial de la FIFA 2026 en Norteamérica se perfila
como un factor atípico. Se espera que el flujo masivo de turistas impulse el
consumo privado, pero también que dispare los precios en el sector turismo y
transporte, complicando la tarea de Banxico, y sobre todo por el aumento en el
circulante, y mucho mejor si es dinero fresco es decir de fuentes extranjeras, lo
que finalmente va a significar un beneficio por su procedencia.
«México ha demostrado una resiliencia institucional envidiable, pero la
complacencia es el mayor enemigo. Los factores externos, como la renegociación
del T-MEC y la política migratoria de EEUU, podrían alterar el tablero en cualquier
momento», advierten los reportes financieros más recientes.
En conclusión, México navega en aguas mucho más tranquilas que sus vecinos
del sur, pero el ancla de la estabilidad sigue sujeta a la salud económica de
Estados Unidos y a la disciplina fiscal interna en un año que promete ser de
transición y retos globales.
Ahora todo está en manos del Gobierno Federal y su política fiscal, así como la
continuidad en las disposiones del Banco de México.
De eso depende el bienestar de los mexicanos y no tanto de lo mal que les pueda
ir a los países vecinos o del destino de la presuntuosamente mal llamada el
segundo piso de la cuatro T, haciendo referencia a lo mal que nos fue en su primer
piso, la verdad nadie sabe dónde están las escaleras de ese ascenso y así que
destino nos conducen.
Después de ver los resultados, no es del todo tan perjudicial ser vecinos del
mercado más grande del mundo, aunque les duela a algunos sectores.
P.D. Sigue el Gobierno Federal cumpliendo con los deseos de los vecinos
entregando delincuentes a la carta. No es de extrañar por lo tanto algunas de las
fortalezas que se ven en nuestra economía.
El que tenga ojos, que vea.
Gracias.
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