REFLEXIONES ECONÓMICAS
Dr. Fernando Arriaga Martínez
La caída del régimen de Nicolás Maduro representa un cambio de paradigma en
las relaciones hemisféricas. Para México, los efectos se dividen en tres vertientes
críticas: la competencia energética, la presión geopolítica directa de Washington y
el impacto en las variables de crecimiento (PIB).
- El Mercado Petrolero: ¿Desplazamiento del crudo mexicano?
Uno de los puntos más sensibles para la economía nacional es la exportación de
petróleo crudo hacia los Estados Unidos, específicamente hacia las refinerías de
la Costa del Golfo de México.
- Sustituibilidad Técnica: Las refinerías estadounidenses en Texas y Luisiana
están diseñadas para procesar crudo pesado y amargo, exactamente el tipo de
petróleo que producen tanto México (Maya) como Venezuela (Merey). Durante los
años de sanciones a Venezuela, México y Canadá fueron los principales
beneficiarios, cubriendo la cuota que Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) dejó
vacante. - La Amenaza de la Oferta Venezolana: Con la intervención de EE. UU. y el control
de los ingresos petroleros por parte de la administración Trump, se espera una
rehabilitación agresiva de la infraestructura venezolana. Si Venezuela logra
estabilizar su producción, el crudo mexicano enfrentará una competencia directa
por volumen y precio. - Decisión de EE. UU. y Citgo: Donald Trump ha dejado claro que las empresas
estadounidenses como Chevron (empresa energética que opera petróleo y gas)
liderarán la reconstrucción. Esto implica que el flujo de petróleo venezolano hacia
EE. UU. no solo regresará, sino que podría ser prioritario por razones de
seguridad nacional estadounidense, desplazando marginalmente las compras a
Pemex.
De hecho, Pemex ya había reducido sus exportaciones alrededor de un 77% en
los últimos años debido a la estrategia de soberanía energética y refinación
interna, que entre otras variables le daría la Refinería Dos Bocas, cuestión que
nunca sucedió. No obstante, la pérdida de mercado en EE. UU. reduciría los
ingresos de divisas «duras», presionando fuertemente la balanza comercial.
- Impacto en el Crecimiento del PIB y Estabilidad Fiscal
El impacto en el Producto Interno Bruto (PIB) de México para 2026 es un tema de
preocupación para los mercados financieros.
- Presión sobre los Ingresos Públicos: El petróleo aporta entre el 15% y el 20% de
los ingresos fiscales de México, debido principalmente a la menor producción y a
la baja en los precios del crudo. Analistas proyectan que un aumento de la oferta
global por la reintegración de Venezuela presionaría como es lógico, los precios a
la baja a mediano plazo. Se estima que una caída sostenida en los ingresos
petroleros podría restar entre 0.2% y 0.5% al crecimiento del PIB mexicano en un
año donde las expectativas ya son bajas (en torno al 1.2% – 1.4%). - Efecto en la Deuda de Pemex: Con vencimientos de deuda superiores a los
18,000 millones de dólares en 2026, Pemex se encuentra en una posición
vulnerable. Si el mercado percibe que el petróleo mexicano pierde relevancia
frente al venezolano, el costo de financiamiento para la paraestatal podría
incrementarse, lo que provocaría que la aportación a las finanzas de la nación
fuese aún menor.
- La Geopolítica de Trump: El Mensaje para México
La caída de Maduro no ocurre en el vacío. Bajo el mando de Donald Trump, la
captura ha sido utilizada como una advertencia explícita hacia otros gobiernos de
la región, incluido lógicamente el nuestro.
- La Conexión con el Narcotráfico: La narrativa de Washington vincula la caída de
Maduro con el combate al narcotráfico internacional. Analistas de instituciones
como UBS (Sociedad de Servicios Financieros) sugieren que esto incrementa la
presión sobre México en temas de seguridad. Trump ha insinuado que «habrá que
hacer algo con respecto a México», provocando que las expectativas externas
sobre la estabilidad económica mexicana sean menores, este hecho genera por
ende incertidumbre en los inversionistas extranjeros (IED). - Riesgo en el T-MEC: El evento en Venezuela ocurre justo antes de la revisión
programada del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá programada para
el 1 de julio de 2026. EE. UU. podría utilizar su renovada influencia energética en
el sur para endurecer su posición negociadora frente a México, exigiendo
concesiones en materia migratoria y de seguridad a cambio de mantener los flujos
comerciales sin aranceles. Se complica por lo tanto el panorama a corto plazo.
Concluyendo, la caída de Nicolás Maduro es un arma de doble filo para México.
Por un lado, la inestabilidad geopolítica inicial puede elevar los precios del crudo
momentáneamente (beneficiando las ventas de Pemex a corto plazo). Sin
embargo, estructuralmente, el regreso de un competidor histórico como Venezuela
al mercado estadounidense, bajo el auspicio directo de la Casa Blanca, amenaza
la cuota de mercado mexicana y los ingresos fiscales: algo para preocupar a
nuestro peso, que hasta ahora marcha muy fuerte.
En definitiva, México deberá acelerar su eficiencia operativa en Pemex y
diversificar sus fuentes de crecimiento económico si desea mitigar el impacto de
un sector energético regional que se está volviendo mucho más competitivo y
políticamente cargado.
Y hablamos casi exclusivamente del sector petrolero, porque es el único sector
que la estabilidad política y comercial de Venezuela podría beneficiar o perjudicar
a México, el comercio con Venezuela en otros rubros es mínima por la endeble
economía de aquella nación, caso contrario sería que a largo plazo la incursión
norteamericana en el país del sur lograra la revitalización en todos los sectores y
así contribuir al despertar de una nación que en años anteriores estuvo en niveles
muy superiores.
P.D. Hablando de economías, es muy lamentable y raro, lo que están pasando en
Ciudad Victoria, en muy poco tiempo se han retirado tres comercios muy
importantes y emblemáticos de la región; Vip´s, La Panga y Applebee´s. ¡Algo
debe de estar pasando! Ni hablar de los desempleados que este hecho está
dejando.
Gracias
